“搅局者”成巨头没落罪魁 黑莓教训警示微软

　　需保持谨慎乐观

　　不过话又说回来，即使有投资者非常欣赏市场搅局者颠覆市场格局的做法，但谁又能保证它们的市值确实能够支撑31倍的年营收水平或155倍的年净利润水平呢？

　　有很多理由可以解释为何我们不能把赌注全都押在听起来有些疯狂的市值数字上。这些理由更多的是以真实计算出的数字为依据，而与对搅局者的恐惧没有什么关系。

　　一方面，Salesforce.com和其他云计算服务提供商的业务模式都是基于订阅模式的，而不依赖于软件副本的分散购买模式。这就意味着，几个季度以后，Salesforce.com可能会积攒大量未完成的订单收入。而华尔街看重的是实实在在的收入水平。

　　另一方面，大型科技公司曾经以较高的溢价收购了多家云计算服务创业公司，这非常不利于短期投资者在短期内成功将创业公司的股票变现。比如，甲骨文就曾在近几年累计斥资34亿美元收购了云计算服务市场最具代表性的两家创业公司RightNow和Taleo，溢价高达20%；而SAP也在2011年以超出市值50%的价格收购了SuccessFactors。

　　除非像微软这样的科技巨头能够在云计算市场证明自身的实力，并从容化解来自云计算软件服务提供商的竞争威胁，抑或是市场上所有搅局者都被甲骨文和其他大型厂商以令人瞠目的市场溢价收购，否则云计算软件市场搅局者的高速发展势头似乎很难被抑制。

　　编辑：齐若凡